被Hadid姐妹、肯豆和Rihanna等一众明星带热的Athleisure（Athletic运动；Leisure休闲）和SportyChic风潮，这几年在国内外都热到爆炸且毫无退潮之意，就连当初不穿高跟鞋不出门的贝嫂也成了小白鞋的粉丝。
现代女性的审美观随着享有越来越独立的社会地位逐步发生变化，舒适的“运动休闲”时尚取代了裸露式的“性感”。超模们都在用运动上衣做内搭，时尚精都穿上运动裤摆拍，街头日常也越来越兴起了非常舒适非常美的运动风，当中也包括女人们贴身的“好闺蜜”——内衣。
谈到内衣，我们来把镜头转向中国的内衣——都市丽人。
都市丽人品牌诞生于1998年，是国内首家快时尚的内衣品牌。在全国拥有近7400家零售门店。集团主要于中国从事设计、研究、开发及销售自有品牌贴身衣物产品，即文胸、内裤、睡衣及家居服、保暖服及其他（包括打底裤及紧身裤、背心、袜子及配饰）。
2017年都市丽人将品牌打入高端消费市场，积极拓展商城、购物中心等渠道，并正式开启国际市场；包括香港、日本、东南亚（印尼、泰国、菲律宾）等地相继进驻。其零售网点遍布全国及海外多个城市。
根据弗若斯特沙利文报告，按2017年的零售总额统计，都市丽人为现今中国大的贴身衣物品牌企业。
下面我们来看看近年都市丽人都做了哪些积极的布局。
一、积极开拓新领域，多元业务引发新期望
2018年9月10日，都市丽人(02298.HK)公布，公司一家间接全资附属公司广东都市丽人于9月7日和健盛集团订立框架合作协议，订约方拟利用各自的优势生产及分销棉袜类等产品。
公告显示，健盛集团在棉袜类产品的研发设计、生产技术、生产管理和供应链方面具有竞争优势及资源。健盛集团邀请广东都市丽人投资于其属下一家新生产工厂20%股权，而广东都市丽人已同意投资。生产工厂将以优惠于健盛集团其他客户的价格优先向广东都市丽人供应棉袜类产品。广东都市丽人将不参与生产工厂的管理。
此外，广东都市丽人(02298.HK)将利用其在零售管理、电商营运、品牌推广、产品销售等方面的竞争优势及战略资源来分销棉袜类等产品。广东都市丽人将成立一家销售公司，采购和销售生产工厂所制造的棉袜类产品，并邀请健盛集团投资于该销售公司的20%股权，而健盛集团已同意作出投资。
据悉，健盛集团主要从事针织品研发、设计及制造，为中国领先的棉袜和无缝衣产品制造商。
历史往往总是会有惊人的相似之处，集团之间的合作已经不是次，下面我们就来回顾一下过往签订合作协议后对市场和公司的种种影响。
二、有史可鉴，强强联合或引股价高爆发
从公布资料来看，都市丽人(02298.HK)近年，凡有与集团公司签订合作协议动作，总会受到市场热捧，获得股价不小的飙升（如下图）。下面我们来具体了解一下：
如上图我们看到：
1）2017年5月12日，都市丽人(02298.HK)与KIMURATAN Corporation（于东京证券交易所部上市(TYO:8107)）及青岛大都国际贸易有限公司（KIMURATAN于中国内地的独家代理）订立战略合作协议，其主要内容为公司在中国内地营销及分销KIMURATAN旗舰品牌旗下的婴儿及儿童服装。旗下拥有品牌包括品牌包括爱情设计、BIQUETTE（贝开特）、Youpi!（幼碧）、MotherGoose等。
消息公布后，公司股价保持连续3天上涨，累计涨幅14.34%，后第四天在5月17日股价略有回调，但之后就一路走高，由5月初的低点2.13港元仅用2周时间，涨至近4港元。
公司2017年动作频频：进军童装市场，拓展线上渠道；与京东共同设立规模为10亿人民币的时尚产业基金，投资于贴身衣物及上下游周边行业公司；推出林志玲联名设计系列内衣LadyGoddess系列等。
其成效我们可从2017年财报看出（如下图）：
（上图截至都市丽人(02298.HK)2017年年报）
财务上来看，都市丽人(02298.HK)经过2017年一系列举措，拉动公司收入上涨至45.42亿人民币，利润由2016年的2.42亿人民币上涨31%至3.17亿人民币。可见，公司多元化产品战略布局已初见成效。再来看看2017年股价情况：
（股价走势图来源于Wind数据）
由上图，公司股价情况看，由2017年5月-6月签订两项合作协议走高后公司股价维持基本稳定，保持横盘状态，且在10月收到市场热捧再次推高。下面来看看今年如何。
2）进入2018年，都市丽人(02298.HK)于3月21日公布与上海卡帕成立合营公司。主要在中国从事男性贴身衣物产品及女性运动内衣的设计、研究、开发、生产、采购、市场推广和销售。
前面我们提到
Athleisure
运动风，都市丽人作为
“内衣天后”，也积极参与到时尚界风潮中，紧跟国际潮流。且由于集团具备天然地位优势，与Kappa的联名合作除拉动销售红利外，同时也再一次增强产品多元化、在塑造品牌升级上更进一步。
3）2018年8月17日公司公布与腾讯微信支付订立合作协议，为期5年。双方旨在利用其各自的优势共同促进线上及线下销售能力的整合，促进集团发展新智慧零售业务。
届时，腾讯微信支付将利用微信公众平台、微信支付服务及其他由其自行和其关联公司提供的核心产品与服务、产品资源、领先服务等与都市丽人合作。预期合作包括发展：1、消费者于门店内使用移动应用程序扫描产品条码，可以查阅产品详情和其他消费者的有关评论；2、开发电子试衣篮，客户可于门店内扫描产品条码，而产品将被直接送至试衣间；3、试衣间内，客户可扫描产品条码以要求更换衣物并直接送至试衣间等服务；4、于门店内引入互动大屏幕，提供互动营销及电子显示平台以推广集团的品牌和产品；5、自助人脸识别支付系统；6、收集和分析消费者于门店内的行为，以优化门店的管理等。
看得出，都市丽人一系列并购、合作、参股举措的背后，是公司在进一步调整现有业务和新业务的协同效益发展的战略。集团整体步调稳健，但也不乏寻求新的突破与改变。纵观现今视线范围内的服装行业中，都市丽人都可算是具备优质潜力，能够领跑未来的出色范本了。
结束语：
估值方面，截止至2018年9月12日都市丽人总市值75.8亿港元，市盈率20.18倍，PB为1.64；对比同行安莉芳（01388.HK）、汇洁股份（002763）和维多利亚的秘密的母公司LBrand来看，PE不算低。但是，看公司要“放长线钓大鱼”，作为中国的“维密”，都市丽人市场前景还是非常可观。
2018年上半年，全球经济随着2017年的复甦呈现持续增长态势。中国的经济主要由消费增加所拉动下延续稳步的发展，据统计，今年上半年增长了约6.8%，而实际人均可支配收入按年也上升了约6.6%。然而，外部环境的不确定性，包括主要经济体之间的贸易摩擦及全球货币政策正常化，对全球经济活动还是带来不小的压力。加上内衣市场高度分散的市场结构，都强调必须在销售渠道多元化、产品质量及产品组合方面积极做持续的结构性调整。
而都市丽人在这一点上就做得很好：注重品牌建设、提升产品研发能力、改善供应链、提升网络销售渠道和门店形象，打造优质消费体验等。长远来看，前期的布局投入之后就是“收获的季节”，我们拭目以待。
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